9月15日，大家都知道今年以来创新药持续暴涨，动辄翻倍的医药股很多很多，10倍医药股也有，但是短短3个月股价涨了30倍，且营收挂0的公司你见过吗？

　　就在9月15日，港股创新药公司药捷安康单日暴涨115.58%，股价高见431.4港元，公司6月23日上市，发行价13.15港元，区间股价涨幅31.8倍；即使按收盘价计算，药捷安康不足3个月股价也涨了30倍。

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　　最新市值来看，药捷安康最新市值1647亿港元，仅次于创新药龙头恒瑞医药、百济神州、翰森制药，成为港股创新药第四大市值公司，超越了信达生物、康方生物等一众知名创新药企业。

　　对此，有股民表示，药捷安康市值超过康方，这不是在打康方的脸，这是在狂扇整个创新药行业的脸，鸡毛飞上天，国内市值管理牛逼。（之所以和康方对比，是因为康方生物持股0.19%）

　　金石杂谈查询发现，药捷安康是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法。

　　该公司目前的产品均处于二期或三期临床，尚未进行商业化，2024年收入为零，税前亏损2.75亿，最近两年分别亏损3.43亿和2.75亿。

　　大家都知道，今年以来创新药公司持续爆发，动辄翻倍的此起彼伏，五六倍涨幅的创新药公司也有，拉长区间924以来的10倍牛股也不少，和铂医药、德琪医药、歌礼制药等等均涨幅超10倍。但是，30倍的牛股属实罕见，且是0收入，3个月就实现了。如此“妖孽”到底是如何实现的？

　　首先，对于药捷安康股价爆发，市场上有投资者怀疑有资金操纵，也有业内人士猜测 药捷安康 近期或许会有BD达成。据经济观察者网， 药捷安康 董秘冯洁就资金操纵质疑回应称：“这不可能。我们上周一刚刚入通。”

　　不过，金石杂谈发现，近期药捷安康动作频频，当然药捷安康的利好也来自其在研产品的进展。

　　9月10日，公司纳入港股通之后的第三天，公司核心产品替恩戈替尼 (Tinengotinib, TT-00420) 联合氟维司群治疗经治失败的激素受体阳性 (HR+) 且人表皮生长因子受体 2 阴性或低表达 (HER2-) 的复发或转移性乳腺癌 II 期临床试验，已于 2025 年 9 月 10 日获得了中国国家药品监督管理局的临床默示许可。

　　一款产品既能治疗前列腺癌，又能治疗晚期肝癌，还能治疗转移性乳腺癌，虽然我不懂，但我大受震撼。也正是这家公司不断的向市场释放利好，公司股价持续上涨。

　　其次，公司上涨背后，毫无疑问不是业绩推动，有预期推动，但更多则是资金推动。金石杂谈查询发现，该公司持股高度集中，前25大股东持股高达100.21%。

　　而根据中央结算系统持股数据，药捷安康前10大股东持股99.83%，也就是说只有0.07%的股份在市场流通，大约就是27.77万股。

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　　而根据公司大股东、上市前股东以及基石投资者持股，公司董事长吴永谦持股32.98%或1.3086亿股，有至少6个月的禁售期；上市前投资者持股57.61%或2.2865亿，有1年的禁售期；现有股东南京药石持股5.57%或2211万股，有1年禁售期；基石持有2.46%或977.4万股，有半年禁售期。

　　也就是说，目前公司实控人、上市前股东、基石们都不能出售股份，无法出售的股份总数为98.82%，也就是市场流通股份只有468.34万股，若再扣除一些大户、国际配售的机构，市场流通股份只会更少。

　　通过以上分析，药捷安康实则是一只股权高度集中，市场货源极度缺乏的机构股，少量资金就能引起该公司股价暴涨暴跌。

　　还有一个问题，该公司虽然9月8日才纳入港股通，但是内资持股已经高达217.45万股，占流通股468.34万股的46.43%。

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　　大家再看一则数据，富途实时交易数据显示，9月15日药捷安康内资买入40.45万股，内资又卖出31.85万股。

　　综合以上分析，金石杂谈有理由相信，药捷安康股权高度集中之下，股票很容易爆炒，而爆炒的参与者基本是机构和内地大户；根据9月15日成交数据，药捷安康实则是内资庄家的博弈场，通过左手倒右手拉高股票，吸引散户参与；内资是谁还能凑够市场近乎一半的股份，只能靠大家去挖掘了。

　　最后，金石杂谈认为，药捷安康有创新药刺激，也有产品在研吸引资金参与，但是该公司0营收，也并未有任何商业化落地项目，且股权高度集中，实则是内资庄家的左手倒右手游戏。

　　这只股票的高度是多少不清楚，但是随着这只股票12月开始解禁，必将会迎来腥风血雨。不足500万股的盘子，只要庄家喜欢可以给你拉出恒瑞的市值，但这只股已经严重高估，普通散户不要参与，赌性强的自求多福。

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